中民投联手全球巨头——布局海外公务机全产业链

4月27日下午，中国民生投资股份有限公司（以下简称中民投）与卢森堡国际通航集团（以下简称卢森堡国际通航）战略合作协议签约仪式在上海举行。卢森堡驻华大使保罗·斯泰因梅茨（PaulSteinmetz）、卢森堡国际通航总裁帕特里克·汉森（Patrick Hansen）、首席财务官伊夫斯·哲穆（Yves Germeaux）、首席运营官夏洛特·佩德森（CharlottePedersen），中民投监事会副主席高扬瑜、董事局风险管理委员会常务副主席罗海强、副总裁孔林山等出席签约仪式。

民投副总裁孔林山和卢森堡国际通航总裁帕特里克·汉森分别代表双方在战略合作协议上签字，宣布双方将启动战略性合作事宜。中民投与卢森堡国际通航未来将合作进行全球公务机产业链收购。卢森堡国际通航也将借助中民投的产业资源全面进入亚洲市场。

在签约仪式上，中民投副总裁孔林山表示，通航是我国重要新兴产业，此次合作是中民投国际化战略的重要部署。通过和国际领先公务机运营商的合作，迅速扩大旗下公务机业务的全球份额，抢先布局通航产业的关键环节，将实现中民投在全球公务机产业链上的影响力、竞争力和优势地位提升。

卢森堡国际通航总裁帕特里克·汉森先生高度认可中民投丰富的产业资源，表示双方战略契合度高，业务和市场方面互补性强，看好合作前景。

卢森堡国际通航为全球领先的公务机全产业链服务商，与中民投合作进行全球收购后，机队规模有望超200架，成为全球第二大公务机运营商，仅次于巴菲特旗下NetJets。合资公司未来将在全球市场拥有盈利能力强、排他性高的运营基地（FBO）和维修基地（MRO）布局，对提升客户黏性和平抑业务周期有重要意义。

欧洲是中民投国际化战略的重要发展方向。中民投自成立之初就将“充分利用境内境外两种资源、两个市场，服务国家走出去战略”作为战略愿景。目前中民投已在伦敦、新加坡设立地区总部，在香港成立中民国际资本投资公司，并成立了全球专家咨询委员会。通用航空是中民投发展的重要板块，2014年11月中民投完成收购民生国际通航61. 25%股份，后者在全资收购亚联公务机后成为目前亚洲最大公务机托管运营商之一。

收购背景：公务机发展潜力巨大，收购后成全球第二运营商

通用航空是我国重要新兴产业，符合国家发展和出口高端装备制造，践行一带一路。中民投选择布局通航，一方面认定中国在这块细分市场存在的巨大潜力，另一方面则是看中公务机客户群——处在商业社会金字塔尖的人群——所蕴含的巨大商机和价值。当前中国人均GDP已达7000美元，超过公务机产业爆发的4000美元阀值，虽然公务机业务的发展仍受制于政策和基础设施的制约，渗透率被严重压制，但未来潜力巨大。时至今日，政策也在频频释放支持信号。全国低空空域管理改革工作会议此前于2014年11月22日在北京召开，会上提出，要最大限度盘活低空空域资源，促进通用航空产业快速健康发展。这意味着随着政策管制的放松，低空开放将带来我国通用航空产业的快速发展，或将撬动起一个万亿元潜力的大市场，可以说中国已经走到了公务机市场爆发的前夜。

公务机运营脱离不了全球化竞争。中民投清晰地意识到这点，并将“全球化竞争”作为公司国际化战略的一项重要部署。通过不断并购或投资国际领先的公务机运营商，中民投能够迅速扩大公务机业务在全球的份额，有利于抢先布局全球通航产业的关键环节，从而进一步扩大公司在全球公务机产业链上的影响力、竞争力和优势地位。

卢森堡国际通航为欧洲乃至全球领先的公务机运营商，主要为轻资产的托管模式，机队规模较大，与中民投战略契合度高，市场互补性强。因此，中民投选择卢森堡通航作为并购对象，同时与该公司联合收购ExecutJets能够获取全球关键的运营基地和维修基地布局。收购卢森堡通航和ExcutJets后，中民投旗下托管机队规模增至300架飞机，业务的主要区域将同时覆盖欧洲和亚洲，实现两地的连通，规模仅次于全球第一的巴菲特旗下NetJets，稳坐全球第二大公务机运营商的位置。

交易架构：金融+ 产业思维

中民投副总裁孔林山曾表示，尽管我国通用航空业规模尚小，但通用航空产业形态良好，产业链条长，资金密集度高。中民投将依托金融平台，大力支持民生国际通航做大做强航空产业链，并将在低空域航空、民用直升机、航空物流等方面大力推进。

上图：未来，中民投还将充分发挥公务机客户的资源优势，将公务机托管业务与金融平台进行更紧密结合

中民投此次的收购亦秉承着中民投一直以来的产融结合思维，选择最好的收购时机，利用最低的海外资本市场资金，大胆地一举收购这家欧洲领先运营商，以金融平台支持通航产业。

公务机轻资产托管模式最大的敌人便是客户流失，因为缺少客户黏性和壁垒。收购欧洲优质的公务机运营商、运营基地和维修基地资源，既有利于平抑主营业务周期性，提升毛利率，增强客户黏性，也有利于实现排他性运营，增强了业务壁垒，同时也体现了中民投抢先布局行业发展关键点的需求。

此次，中民投与卢森堡通航联合收购盈利较好的ExcuteJets，并将持股卢森堡通航，这样的交易架构既有利于公司践行国际化扩大市场份额，掌握全球产业链布局的先机，同时也能够获取稳定的财务收益，掌握先进的管理经验，发挥在国内国外市场的协同效应。

未来，中民投还将继续充分发挥公务机客户的资源优势，将公务机托管业务与金融平台进行更紧密的结合，通过开发创新金融工具与产品来支持公务机托管业务的发展，达到与资本市场的结合，实现公务机产业链并购投入的更高回报，寻求促进公务机产业更好更深发展的机遇。