一、当前经济核心问题及主要趋势
中国增速降档。在人口老龄化和重化工工业化进程的背景下，未来五年经济增速的中枢将趋势性下降。2016年经济是否企稳存在变数。
全球微弱复苏。全球老龄化带来全球弱需求，预计2016年边际上需求有所改善。美国复苏领先，开启缓慢加息进程，全球资产配置面临变局。
经济结构调整。中国正处于旧经济退潮和新经济转型的关键时期。供给结构不合理，无法满足新增需求。工业增速下降，服务业占比上升，产业升级和消费升级可期。
资产收益下降。长期资产负债表扩容降低全球资产收益中枢，经济转型期实体经济回报率下滑，资金预期的回报率过高，产生资产荒特征。整体而言资产收益存在下行趋势。
二、政府政策动向预判
财政政策更加积极，货币政策中性偏松。加码积极财政政策，深化财税体制改革，货币政策谨慎宽松，服务结构性改革，持续推进人民币国际化进程，进一步增加汇率弹性。
避免旧经济惨烈去化，培育新经济发展动力。推进地方政府债务置换，熨平政府需求下滑，推进“一带一路”倡议，避免惨烈去产能，依靠市场力量培育新兴行业，发展股权市场支持结构转型。
需求供给双侧发力，提高全要素增长率。补充人口红利，优化人力配置，降低企业成本，提高资本效率，提升技术创新，激发制度活力。
三、“十三五”期间行业投资机遇
产业升级与消费升级机遇。中国制造2025是中国制造业未来的主攻方向。从人口结构方面看，少儿、90后、老年人是三大具备边际消费潜力的群体。此外，旅游休闲、文化教育娱乐、医疗保健行业值得关注。
新型城镇化机遇。新型城镇化是经济增长的新动力，拉动基建投资和地产去化，促进消费需求和产业升级，有利于资源在区域间逐步实现优化配置。其中高新技术、现代农业、城市商业等具备投资机会。
“一带一路”建设机遇。在中央政府力推下，“一带一路”进入快速轨道。东南亚经济快速增长，市场空间广阔。“一带一路”有利于输出优势产能，抱团海外布局。
金融行业发展机遇。金融改革快速推进形成新格局，“十三五”期间持续完善资本市场制度，优化企业部门融资结构，推进汇率利率改革，降低企业融资成本，完善对外开放布局，促进国内国外要素有序流动。资本市场规模有望提升，资产频谱存有较大创新空间。互联网金融生态加速推进。