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中民投布局新常态新机遇：对话李银珩

股市升温吻合基础经济升温

记者：能否介绍中民投成立至今的各项进展？

李银珩：中民投已经成立了平台性质的公司，中民投资本、中民国际， 也成立了行业方向的公司：中民新能源、中民嘉业、中民物业等。并且已经在通用航空、光伏等领域推进了投资整合。

通用航空方面，在完成对亚联公务机的并购之后，中民投控股的民生国际通航已经是亚洲最大的通用航空公司，未来还将逐步进入直升机、低空领域、航空物流等领域发展。以光伏等新能源为主的中民新能源，项目已在加速，并将在宁夏推动打造新能源示范区，公司目标是促进能源行业有效转型，打造大型清洁能源提供商。

此外，公司最近中标上海核心地段之一的董家渡地块，但我们要的不是盖房子、卖房子，而是围绕金融， 打造新概念的金融中心。

成为产融结合的金融控股公司是中民投的发展目标。中民投也已积极开展金融方面子公司的业务，如通过提供小区金融、物流服务更加接近人民生活的中民物业等。

记者：当前中国经济新常态，一些传统行业增长乏力甚至出现压力，金融风险也在上升，但股市等却异常活跃。中民投怎么看这种格局下的投资机会？

李银珩：打个比方，如果人人都坐着轿车，你看不出谁的体力好，但如果下车后大家一起赛跑，很快就会暴露每个人的体力情况。经济不再高速增长，正是辨别出好企业、投资好企业的良机。

其实世界上没有一个国家能长期持续高速经济增长，中国经济进入了由高速增长到软着陆阶段，反映出中国经济由成长期进入成熟期的阶段。在高速成长期，银行可通过高息差提高利润，企业可以通过杠杆效应创造利润，但世界上无免费的宴席，追求利润总会相伴风险。今后怎么去控制好风险，是评价银行或企业竞争力的重要标准。

最近中国股市活跃，一部分原因是由政策趋势引起，但我认为真正原因是与中国基础经济的升级吻合。北美、欧洲等地也是通过股票价格阶段性持续增长实现如今的发展。在此期间可分辨出好企业，缺乏竞争力的企业自然淘汰，呈现符合市场经济理论的局面，市场更加透明，投资机遇更广泛。

改善传统产业的金融模式

记者：在这“水落石出”的过程里中民投怎么选择？很多研究者把中国分为传统经济、新兴经济，以钢铁、船舶等为代表的传统产业需要整合，以互联网等为代表的新兴经济如火如荼很吸引投资资金。

李银珩：我们可以另一个角度看待传统经济和新兴经济，尤其是从实物产业、基础产业的角度。作为基础产业，中民投目前重点放在光伏等新能源。

对于互联网等行业，最近以阿里、腾讯等为代表的新发展模式也需要我们充分关注。对于此类投资，今后可以考虑与中民投已有业务的合作等各种机会。

日报：美国19 世纪末到20 世纪初的摩根财团，通过金融资本的力量大幅推动了美国的产业整合。对于中国当前的基础产业，中民投投资之后如何作为？

李银珩：对企业投资之后，中民投不是进行管控经营，自己当大老板，而是利用中民投的金融专家团队为企业提供金融战略支持、甚至改造。比如说传统行业的产品、概念价值很高，对他们的金融模式进行改善，公司的“体质”就会马上变好。

比如一样的东西，企业原来的角度是注重产品，但我们从金融角度看， 注重的是成本、回报率、再投资、杠杆、上市、融资等全面服务。

如果企业需要“走出去”，中民国际海外平台还可以和企业一起提供跨境金融支持，帮助企业实现国际化经营。

挖掘被低评估的海外资产

记者：国际业务也是中民投重要战略，中民投在国际化发展方面有什么布局？中民投发展模式是产融结合，需要有大量融资支持，此前也提过海外美元融资便宜的优势，但目前美元正在大幅升值，怎么看这种海外融资形势？

李银珩：发达国家经济低迷会伴随资产的低估，这会对中民投带来相对有利的投资环境。为了分散风险需要海外合作伙伴，中民投要加强与海外机构的战略合作关系，寻求投资机会。中民投国际战略的关键，是挖掘被低评估的海外资产、与能够形成长期合作机制的海外机构建立伙伴关系，并形成具有竞争力的资金管理能力。

融资方面，随着美国基础经济复苏和量化宽松的结束，预期美元汇率上升。但实际上升并不多。我个人认为今后2到3年，全球主要货币仍然美元会持续低利率。在目前利率曲线平缓时期，通过低成本美元进行海外融资对中民投来说仍是个不错的选择。当然我们会时刻关注美元汇率升值问题，并尽可能与公司的海外美元资产相匹配，视情况通过市场手段对冲，我认为汇率风险能够充分控制。

记者：中民投的国际化战略非常为市场所期待。您个人曾经在韩亚金融集团工作，在您负责韩亚国际战略的两年多的时间，韩亚海外事业利润比重从8%提高到16.8%。您是怎么看当前中国经济阶段里中民投的国际化发展？您个人是怎么钟情中民投这一事业的？

李银珩：与银行相比，投资公司的性质不一样。投资公司的国际战略需要以世界版图为布局来考虑投资项目。银行需要网点等分支机构，但投资公司只要有充分的资金和人才即可投资。我们要时刻考虑并比较全球化投资业务，挖掘商业机遇。

我的职业生涯是从投行业务开始的。且我也在中国学习、工作和生活度过，我是在中国锻炼的自己。去喜马拉雅登山会遇到背着登山者沉重背包爬山的夏尔巴人(Sherpa)。没有充分的体力和对山体的了解是不可能完成的事情。我希望我能如同夏尔巴人，为中民投成为世界第一的投资机构做一份贡献。